PER・PBRとは？覚え方と計算をわかりやすく解説｜業種で比べる・数字だけで決めない

PER（株価収益率）は「株価が、1株あたりの利益の何倍か」、PBR（株価純資産倍率）は「株価が、1株あたりの純資産の何倍か」を表す数字です。覚え方は、PERの「E」はEarnings（利益）、PBRの「B」はBook value（帳簿の上の純資産）。どちらも低いほど「割安かもしれない」、高いほど「期待されている」と読みますが、業種で水準が大きく違うので、同じ業種どうしで比べるのが基本です。

どうも、くろまめです。

株の画面にかならず出てくるPERとPBR。名前が似ていてごっちゃになりやすいので、今回は式と覚え方、計算の例、読むときの注意点を、1本で整理しておきます。

PERとは？株価が「利益の何年分」か

PERは、株価を1株あたりの利益（EPS）で割った数字です。

たとえば株価1,000円で、1株あたりの利益が50円なら、PERは20倍です。「今の利益が続けば、20年分で株価と同じだけ稼ぐ」という見方もできます。PERが高いのは、それだけ「これから利益が伸びる」と期待されているということでもあります。日本株ではよく15倍前後がひとつの目安と言われますが、あくまで目安です。

PBRとは？「解散したら残るお金」と株価の比較

PBRは、株価を1株あたりの純資産（BPS）で割った数字です。純資産は、会社の資産から借金などを引いた残りで、会社をたたんだときに株主の取り分になる、と説明されることが多いです。

さっきの会社で1株あたり純資産が800円なら、PBRは1,000円÷800円＝1.25倍。PBRが1倍を下回ると、株価が帳簿の上の純資産より安い状態です。東京証券取引所は2023年3月、資本コストや株価を意識した経営をするよう上場企業に求め、PBR1倍割れが続く会社の対応も話題になりました。

覚え方：EとBで見分ける

「Pは株価（Price）、Rは倍率（Ratio）」と覚えておけば、あとは真ん中の1文字だけです。PERはフロー（毎年のもうけ）、PBRはストック（今ある財産）と分けて覚える人もいます。

おまけ：ROEとのつながり

ROE（自己資本利益率）は、純資産に対してどれだけ利益を出しているかの数字で、PBR÷PERで出せます。上の例なら1.25÷20＝6.25%。1株あたりで見ても、利益50円÷純資産800円＝6.25%で同じになります。3つはつながっているんですね。

読むときの注意点：低い＝お買い得、とは限らない

業種で水準がまったく違う

成長が期待されている業種はPERが高くなりやすく、設備や土地をたくさん持つ業種はPBRが低くなりやすい、といった違いがあります。日本取引所グループは、業種ごとの平均のPER・PBRを毎月公表しているので、比べるならまず同じ業種の平均と見るのがいいと思います。

利益が一時的に増減するとPERがぶれる

土地を売ったなど一時的な利益でEPSが増えると、PERは急に低く見えます。反対に、赤字の年はPERがそもそも計算できません。1年分の数字だけで判断しないことが大事です。

安いままの理由があることも

PBRが1倍を下回っていても、利益を生む力が弱いと見られていて、ずっと低いまま、ということもあります。いわゆる「割安なまま放っておかれる株」です。数字はあくまで入り口で、なぜその数字なのかまで見て、はじめて意味が出てきます。

私の場合：個別株は少しだけ、土台は積立

私も個別株を持っていますが、選び方は、自分がふだん使っているサービスの会社や、応援したい会社です。PERやPBRの数字だけで選んではいません。選び方の考え方は株の銘柄選びの方法と基準とは?初心者が失敗しない4つの視点にまとめています。

お金の土台は、あくまで毎月のインデックスファンドの積立です。インデックスファンドなら、1社ずつPERやPBRを調べなくても、市場全体にまとめて投資できます。投資信託の選び方を初心者向けに解説｜中身→手数料→積立の順に見る3つの基準も参考にしてみてください。

よくある疑問

PERとPBR、どっちを見ればいい？

どちらか片方ではなく、両方とROEをセットで見るのがおすすめです。PERが低くてもROEも低ければ「稼ぐ力が弱いから安い」のかもしれません。高配当株を選ぶときの見方は高配当株のおすすめは?日本株初心者が知っておきたい選び方3つで書いています。

どこで調べられる？

証券会社のアプリや、株価サイトの銘柄ページにたいてい載っています。会社の決算短信にもEPSやBPSが書かれているので、自分で計算して確かめることもできます。

数字は「入り口」として使う

PERは利益、PBRは純資産と株価をくらべる数字。式と覚え方さえ押さえておけば、株の画面がぐっと読みやすくなります。ただ、数字だけで売り買いを決めるのではなく、「なぜこの数字なのか」を考える入り口として使うのがいちばん役に立つと思います。

それでは、次でお会いしましょう。またね。

出典：日本取引所グループ「規模別・業種別PER・PBR」、東京証券取引所「資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応について」（2023年3月）。計算の例は説明用の数字です。